艾格拉斯 艾格拉斯—具有区域优势的PCCP管制造商

发布时间:2020-02-14 11:04:58   来源:网络 关键词:艾格拉斯
艾格拉斯—具有区域优势的PCCP管制造商

原文标题:艾格拉斯—具有区域优势的PCCP管制造商
原文发布时间:2019-08-16 17:36:01
原文作者:Dword。
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具有区域优势的 PCCP 管制造商。巨龙股份主要产品包括 PCCP、PCP、RCP 和自应力管等四大系列混凝土输水管道,其中 PCCP 为主导产品。2011 年 1-6 月PCCP 销售收入占主营业务收入比例为74.92%, 毛利占比达72.7%。 公司在钢材、水泥等主要原材料采购方面具有明显的区域性成本优势, 同时在华东地区具有相对的垄断优势,使得公司近几年毛利率保持在40%的较高水平,略高于现有同行业上市公司——国统股份、青龙管业。2011 上半年,受原材料成本上涨的影响,公司毛利率有所下滑,为37.9%。

PCCP管将明显受益水利投资翻番。PCCP 与其他较大管径的管材相比,成本优势明显,而且呈现出口径越大成本优势越大的趋势,未来有望成为大口径输水管道的主流产品。十二五期间,中央一号文件明确指出加强水利建设,未来 10 年水利投入有望翻番,PCCP管需求有望大幅增长。根据对公司所处的华东、西南、华中和华南地区政府水利投资“十一五”规划的测算,混凝土输水管道投资达344.34 亿元,后期投入仍有望继续加大。

跻身第一集团,加速区域外(参考:民众投顾)延扩张。我国目前 PCCP 生产企业约 50 余家,其中前8 家主要生产企业产量约占 PCCP行业的 56%,公司目前已处于第一集团,具有供应全国范围内水利工程的能力。本次募集资金项目主要在江西、河南、重庆等地区实施,有助于延长产品销售半径和减少运输成本,进一步拓展市场。募投产能将新增170 公里 PCCP 管产能,全面达产后,公司产能将增长 64%。

建议询价区间 14.3-16元。预计公司11-13年 EPS为0.61/0.84/0.98元,目前混凝土管上市公司 12年市盈率在19 倍左右,考虑近期二级市场环境影响,公司合理估值对应 12年市盈率为17-19 倍,建议询价区间为14.3-16 元。


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原文发布时间:2019-08-16 17:36:01
原文作者:Dword。

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