火票网:论交易策略之底部左侧交易

发布时间:2020-06-12 10:02:07   来源:网络 关键词:左侧交易
论交易策略之底部左侧交易
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原文标题:论交易策略之底部左侧交易
原文发布时间:2020-04-11 18:12:50
原文作者:股市正说。
左侧交易
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作者:王震

一、 左侧交易和右侧交易的定义

在市场上涨末期,以顶部为界,凡在“顶部”尚未形成的左侧高抛或者做空,属左侧交易,而在“顶部”回落后的杀跌,属右侧交易。两者同为出手,但前者叫“高抛或者做空”,后者叫“杀跌”。

在市场下跌末期,以市场底部为界,凡在“底部”左侧就低吸者做多,属左侧交易,而在见底回升后的追涨,属右侧交易。两者同为买进操作,但前者叫“低吸”,后者叫“追涨”。


论交易策略之底部左侧交易

二、交易策略的剖析

如果我们把底部和顶部的形成看成是一种操作的信号,那么左侧交易在信号出现前就开始交易,风险更大;而右侧交易在信号明确后才开始交易,相对来说风险比左侧小。有人说做左侧交易的是高手,因为左侧交易很好的体现了高抛低吸的精神,越跌安全边际越高,越涨风险系数越大,左侧交易刚好与波动趋势逆向操作,对冲了的波动的风险;也有人认为右侧交易才是高手,因为右侧交易发生在底部和顶部明确以后,虽然会损失去上涨和下跌初期的交易机会,但却增强波动趋势判断的可靠性,操作成功率更高。两种观点从逻辑上看都没有太大问题,但在具体的交易过程中,我们却发现不管是左侧交易还是右侧交易,有其科学的底层逻辑,但只是一种笼统的交易理念,因为缺乏具体的交易法则实践论证,至今没有发展成为我们交易过程中的的实用性理论,有时甚至沦落为只是投资者解释自己交易行为合理性的一种说辞。

从市场行为的角度看,交易的主体是人,交易策略的选择大都会和投资者的理念、心态、习惯、专业水平、资金状况等诸多因素相关。要想让交易策略有效,前提要构建合适的“人体行为模型”,即对影响投资者交易策略的要素组合定位,找到其中规律,并在此基础上做应用法则的探讨,这样左侧交易和右侧交易才会有实战应用的价值。为了更清晰的说明这一点,我们对左侧交易和右侧交易的四个不同情况做拆解,即底部左侧交易、底部右侧交易、顶部左侧交易、顶部右侧交易四种情况分别论述。首先看底部的左侧交易


三、 对底部左侧交易者的提问

底部左侧交易,即在底部来临之前,采取低吸的策略,越跌越买,降低交易成本,基于波动的周期性原理,没有永恒的跌,因此有人认为左侧交易只亏时间不亏钱。事实并非如此,现在让我来提出几个现实的问题,看看左侧交易者能否做出有效的回答:你认为的底部一定是底部么?如果是底部,是趋势反转的底部还是熊市反弹的次级波动?如果底部形成后,右侧不能判断反弹或反转,采取什么样的卖出策略会更有效?你的资金足够承受左侧交易的波动风险了么?时间上你做好应对拐点延迟发生的准备了么?诸如此类现实的问题,很多左侧交易者没有明确的答案,我们经常听到他们做左侧交易的理由是“我觉得跌的差不多了”、或者是“现在的价格已经很低了”甚至是“国家一定会救市的”、“庄家都被套牢了”,用这种主观的想法来主导的交易,是市场投资者的常犯的错误,也是对底部左侧交易的误解,因此经常出现底部左侧交易策略失效的情况,对此我们就不足为奇了。


四、 底部左侧交易策略的几个核心问题

1、底部左侧交易的适用性

无论我们是做左侧交易还是右侧交易,都是以周期波动为基础的。没有了周期波动、上涨下跌的交替往复,左侧交易和右侧交易就无从谈起。在我们的市场里,可供交易的品种很多,比如股票、基金、各种期货、外汇品种等等。每种交易对象的周期波动的风险是不一样的。我们以最常见的股指和股票来举例子。

为什么道氏理论喜欢用道琼斯工业指数和铁路指数来做观察研究趋势变化和周期波动?因为相比单个股票而言,股指在周期波动的客观性上具有天然的优势,一是由于个股容易被操纵,而指数是个集合体,均衡了各种股票得多空力量,不容易被操纵。二是从波动级别上看,日间或次级波动这种短期行为容易被操控,而趋势的长期波动不容易被操控;另外,股指和股票在周期运行的面临的系统性风险是不一样的,指数是个股的集合,可以根据市场发展不断的调整,只要有市场得存在就有股指的存在。但是个股不一样,一个公司的生命周期往往是有限的,其波动周期不会长于其生命周期。这就是为什么道琼斯工业指数至今已经有上百年历史仍经久不衰,而当初的11支样本股现在只剩下通用电气这一家百年老店的原因。中国有句古话叫“铁打的营盘流水的兵”,这也可以从侧面类比解释股指和股票不同生命周期的问题。

由此,我们可以得出一个结论,宏观上讲,底部左侧的交易的方式建立在周期波动之上,指数由于其生命周期延续性好,波动客观性较高,交易策略的适用性就更高。而个股的生命周期短、容易被操控的特性,决定了在应用底部左侧交易时会产生缺陷。其中最值得关注的有两点:第一是要注意那些有经营风险的企业,一旦风险暴露导致退市或倒闭,其丧失了周期波动的基础,这是对底部左侧交易的最大威胁。第二是对于被操控的股票,其波动方式更多取决于主力资金力量和操作手法,应更多的关注价格运行背后主力行为研究,打破技术形态的束缚。


2、底部左侧交易以交易性质为前提

很多投资者在做交易的时候,由于缺乏交易的体系的支撑,往往对自己交易的性质没有认知,是价值投资或价格投机的概念是模糊的。经常会出现这样的情况,投资者抱着价值投资的态度参与交易(尽管其价值评估模型往往也是错误的),却容易受到市场短期波动的影响,三根K线就可能夸大或颠覆自己的价值判断;也有一些投资者抱着价格投机的目的参与交易,却又喜欢用价值佐证自己的判断和观点。这种混乱不堪的交易思维导致在做底部左侧交易时往往出现无所适从的情况。

因此,首先要说明的是做底部左侧交易,要明确你的交易性质。如果是价值投资,那就按价值投资体系操作;如果是价格投机,就按价格投机的套路出牌。根据两种不同的交易性质,形成不同的交易逻辑和体系,在这个基础下选择交易策略才会是有效的。


3、不同交易性质交易的体系和操作逻辑

价值投资的核心工作是内在价格的定位,就是要找到价值中枢。有了价值中枢我们才能评估市场价格是否被低估,当价格低于价值时,底部左侧交易才有意义。第二步是对于价格偏离价值幅度和拐点时间的观察测算,这样可以在底部左侧交易时有效降低投资风险的范围,缩短投资的风险周期。其中第一部分的工作尤为重要,因为如果周期成立,只要价值中枢有效的,那么在低估时买入并持有,一定会有在价格高估的时候抛出的机会。而第二步工作是对第一步工作的优化和完善,尤其是在熊市中,情绪主导行情波动,价格偏离价值的幅度可能会有阶段性的不可控的情况发生,这个时候重视情绪对波动影响,通过行为表现分析价格偏离幅度和波动拐点才有积极意义,至少可以弥补价值投资的买卖点选择的缺陷。

价格投机的核心工作是外在价格的波动规律,是要找到某一时间引发价格波动的主要动因。需要强调的是,长期来看,左右价格变化趋势的是价值,但中短期就未必,市场资金的供给、情绪的波动、特殊事件的影响、甚至是一则虚假新闻的报道都有可能引起价格的短期波动。在如此多价格波动的动因中,我们既要知道“价格包含一切信息”的原则,也也要弄清信息引起价格波动的运行逻辑,市场所有的信息都会通过市场资金主体的化学反应,形成心理判断和情绪,从而触发投资主体的买卖行为,买卖行为力量的对冲引起波动,买卖行为力量的对比度决定波动的方向和幅度,当买卖行为的力量基本均衡时时形成区间震荡走势。当买卖行为的力量对比度打破均衡就形成上涨或下跌的波动,这种力量对比度的强弱决定了上涨和下跌分幅度,主体资金的交易方式决定波动的形式,持续时间较短时形成次级波动,持续时间较长的形成趋势。这是信息、资金主体、波动、趋势的传导和形成逻辑。明白这个逻辑,对我们短线投机操作十分重要。信息是波动的动因,但没有资金主体的心理、情绪和行为作为中枢,信息是不发生作用的,何种信息引发何种波动是由市场资金主体的心理和行为决定的。这可以解释很多我们无法理解的价格现象,比如为什么价格波动有时提前信息发生,有时滞后于信息发生,有时过度波动,有时不及波动。碰到特殊事件发生时,我们经常用数据统计的方法去统计波动方向和幅度的概率,却忽视了具体市场环境下资金的心理、情绪和能量,这种预测的适用价值是不大的。所以抓住市场资金主体的行为分析,把握其心理、情绪和可能触发的交易行为,以及资金主体之间情绪的传导方式,才能从本源上把握价格波动方向和幅度的问题,准确的找到左侧交易的真正买点。


关于左侧交易的操作理念和逻辑,先讲到这里。其中最后提到的价值模型和市场主体的行为分析是两个独立的体系,其中市场主体的行为分析更是市场传统分析方法的突破和创新,在以后的文章中我们继续拆解,探析。


原文标题:论交易策略之底部左侧交易
原文发布时间:2020-04-11 18:12:50
原文作者:股市正说。

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